万哲：比特币购买热反映投资焦虑

有迹象表明，通过比特币进行货币兑换正在成为中国投资者在海外对冲的新渠道。比特币交易今年上涨了近 90%。由于比特币已经在一些国家得到承认，可以方便、自由地兑换为各国的法定货币，同时被我国央行视为商品而非货币，可以避免资本项目控制。

事实上，比特币本身的交易价格非常不稳定，投资或进行“转手”交易的风险并不高。即便有人认为自己只是通过比特币“兑换”，操作过程很短，快到10分钟，慢到1-2小时，但你要知道，2014年2月10日，比特币经历了一场闪崩，几秒钟内暴跌 80%。

由此可见国内投资者是多么的浮躁。无论是此前大肆炒作的投资者赴港购买大额保险，还是通过跨国公司虚报进出口价格兑换外币，都凸显了对人民币未来贬值的担忧。

一方面，这种担忧的背后，是群众不自觉却无法遏制的情绪。由于人民币汇率在过去很长一段时间内一直保持着非常小的波动空间和弹性，而这几年由于人民币与美元的密切挂钩，人们在海外购物时感受到了优越感，这一切都让人们习惯了人民币的“坚挺”。自去年汇改以来，人民币汇率波动加剧，美元持续贬值。人们不可避免地会恐慌。加之全球经济陷入困境，各种“阴谋论”层出不穷，很容易被老百姓所接受，使得一些人愿意为所谓的资产配置、投资升值或换取更高的风险承担风险。货币保值。这样难免会留下很多麻烦，包括纠纷、损失等等。

另一方面，恐慌不能完全归咎于普通人。相关部门对市场预期的指导还是过于自私，没有考虑到个别市场个体的意愿和感受，难以取得好的效果。强调经济基本面好，人民币汇率没有长期贬值的基础没有错，但如果措辞过于生硬，一般人无法完全理解，也不至于全面解答老百姓的问题。中国市场的特点是市场投资者比较分散，专业性不强，但非常渴求信息，措辞过于生硬。结果，你说你说的，我想我的；你说的越多，我就越是。没听你的。

针对这种心理，相关部门还是要多一些真诚的沟通。首先，近几年人民币兑美元汇率走高，不完全有利于中国经济的发展。现在，周期性调整是正常趋势，符合经济需要。其次，当前人民币贬值以周期性和周期性为主中国购买比特币渠道，没有长期贬值意图，也没有断崖式下跌的迹象。从这个角度来看，如果有公司跨国经营，就需要进行汇率对冲。普通人无需将资产兑换成外币；此外，对于那些对汇率极为敏感的人来说，应该还有少数人有投资炒作的意图，包括“热钱”玩家。进行有效管控，防范市场投机引发的系统性风险。

在互联网时代，监管能力能够领先于市场意识是非常重要的。这不仅指互联网技术带来的传统监管漏洞，也指网民在互联网生活中对信息对称的心理渴望。无论是监管和治理能力中国购买比特币渠道，还是市场预期的引导，都是金融市场的关键。除了专业和技术，恐怕还需要更多的诚意。 （作者为黄金集团首席经济学家）