即将推出的CME比特币期货合约详情，期货市场能否让比特币更稳定？

列寻军获悉，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五确认，CME集团和CBOE已经满足规范交易的要求，Cantor Exchange也可以推出比特币二元期权。

期货合约允许交易者在不实际拥有资产的情况下推测资产的价格（与股指期货相比）。 投机者通过买入或卖出合约获利，预期资产价格将朝某个方向移动。 在芝商所的比特币期货市场——他们预计到第四季度末每份合约代表五个比特币。

如果交易者卖出他们的合约比特币怎么做合约，他们被称为空头投机者，如果交易者买入合约，他们被称为多头投机者。

虽然交易者通常必须购买最少数量的合约，但为了让这个例子简单起见，我们假设 Bob 想要以 50,000 美元（每比特币 10,000 美元）的价格购买一份合约。

在 Bob 拥有合约之前，Bob 需要存入一笔初始存款。 最初的债券通常被称为“诚信”债券。 与预付款类似，诚信存款是存入交易者账户的存款，表明交易者有意履行其合同。 初始定金是合同总额的一定百分比，通常约为合同总额的百分之五到百分之十。 如果 Bob 的初始保证金是 10%，那么在他将 5000 美元存入他的交易账户后，Bob 将拥有该合约。

CME 为其交易工具设定了 5 美元的最低价格变动。 这意味着如果比特币价格上涨 4 美元，合约没有收益/损失，因为 4 美元低于底部。 然而，每次比特币价格上涨 5 美元，Bob 的合约收益/损失 25 美元（因为每份合约包含 5 个比特币）

Bob 购买合约一天后，假设比特币价格上涨了 100 美元。 因为鲍勃拥有一份合同，最低出价是 5 美元，鲍勃每赢得 25 美元，他的合同 (20*)(25) = 500 美元将获得 500 美元。

另一方面，如果比特币在交易日下跌 100 美元，那么 Bob 的合约将损失 500 美元，Bob 在他的交易账户中看到的钱也会减少。 10倍杠杆空头和多头

杠杆作用

请记住，Bob 只需支付 5,000 美元即可成为 50,000 美元合同的所有者。 也就是说，Bob 的比特币合约是有杠杆的。 由于期货合约的高杠杆作用，投资期货被认为风险很大。

现在让我们想象一下，四个星期后，比特币指数（价格）上涨了 5%，换句话说，上涨了 500 个指数点。 四个星期后比特币怎么做合约，Bob 获得了 $5.00(500) = $2500 的利润。 Bob 已经赚取了他第一笔存款利润的 50%。 另一方面，如果指数下跌 5%，Bob 将损失 2,500 美元并损失 50% 的合约。

期货交易者拥有的合约越多，交易者面临的风险就越大。 如果价格大幅下跌，Bob 的损失可能会超过他的初始存款。

Bob 的初始保证金是 5,000 美元，而不是比特币价格上涨 100 美元，比方说比特币价格下跌 1,100 美元，Bob 的账户将在交易日结束时存入 5,500 美元。 现在请记住，Bob 的初始存款为 5,000 美元。 由于他损失了 5,500 美元，他将向 CME Group 偿还 500 美元的债务，并且必须自掏腰包才能使交易账户余额恢复为零。 在中国，简称清算。

如果 Bob 遭受损失或一系列损失，使他的初始保证金金额低于维持保证金 - 这是经纪人在要求 Bob 为账户充值之前允许 Bob 的账户达到的最低金额 - Bob 将收到他的经纪人提出的追加保证金通知，告诉他存入足够的资金，使他恢复到原来的保证金数额。

为了减轻比特币波动带来的一些风险，芝商所对比特币期货设置了限制。 比特币期货将受到 7%、13% 和 20% 的价格波动限制。 当合约价格波动前一个结算价（比特币在前一个交易日收盘时的估值价格）的 +/- 7% 时，两分钟的监控期将开始，合约将继续交易，但是，在 +/- 7% 的范围内。 如果在两分钟监控时间结束时，价格仍处于跌停板或涨停板，将停止交易两分钟。 交易者将能够在两分钟的暂停期间创建市场订单，但是，在两分钟的暂停结束之前，他们不会被执行。 之后，价格上限将无停顿地扩大至13%，无停顿期的上限为20%。 但是，如果价格移动到 20%，则其余时间必须在 +/- 20% 内交易。

CME 的比特币期货目前正在等待监管部门的批准，但如果获得批准，CME 将在第四季度末推出期货。 CME 推出比特币期货的决定很可能会导致一些大银行关注比特币。 CBOE已经讨论了推出比特币期货市场的计划，纳斯达克预计在2018年上半年推出比特币期货市场。很可能会有很多机构投资者关注CME。

列训军认为，比特币期货的推出，短期利空，长期利好。 期货市场可以让比特币的价格更加稳定。