什么是比特币期货？

目前的比特币期货（如CME、BitMEX、Nasdaq等推出的比特币期货）也是以现金结算，但未来比特币期货有望通过Bakkt等交易所实现比特币结算（实物交割）。

什么是期货？ 通常，当您购买东西时，交易会立即“结算”。 我给你 5 美元，你给我三个茄子，交易就结束了。 期货合约有点不同。 我们同意在未来的特定时间以预先确定的价格结算，而不是现在结算。 交易对手有义务在到期时履行合约条款，即一旦合约到期，必须以预定价格买卖资产。

期货合约在受监管的交易所交易，并受监管机构监管。

期货合约由两部分组成——价格和交割日期。

如果我同意下周一（交割日）给你 5 美元（价格）买 3 个茄子（标的资产），这就相当于一个期货合约。 您还需要了解其他细节，但这是期货合约的性质。

谁使用期货合约？

期货合约的用户主要有两类。 1. 希望对冲价格的商品生产者和消费者

例如，如果你种植烟草，你可能会出售烟草期货，这样你就可以锁定你的烟草价格，以防在你将烟草推向市场时烟草价格下跌。

另一方面，如果你制造卷烟，你可能会购买烟草期货，这样你就可以锁定你购买烟草的成本。

在这两种情况下，您都在使用期货来对冲未来的价格变化。

对于这类期货用户，买入期货对冲价格上涨，卖出期货对冲下跌。

在上面的例子中，种植烟草的一方通过出售烟草期货来对冲烟草价格下跌的风险，而生产卷烟的一方则通过购买烟草期货来对冲烟草价格上涨的风险。

2. 想要炒作期货价格走势的交易者

买卖期货的另一群人是日间交易员、投资组合经理、对冲基金和其他机构投机者。 投机者因其高杠杆和相对快速的价格波动而被期货所吸引。

投机者实际上并不接受标的资产的交割（我可以卖石油期货而不需要交割一桶石油），而传统的期货合约通常以现金结算。

比特币期货也是一种可以用来推测比特币价格变动的期货合约，参与的投资者无需实际持有比特币。 比特币期货的投资者本质上是对未来特定时间的比特币价格进行押注。

目前的比特币期货（如CME、BitMEX、OKEx、Nasdaq等交易所推出的比特币期货）也是以现金结算，但未来比特币期货有望通过Bakkt、LidgerX、ErisX等交易所以比特币结算（实物交割）。

期货交易有什么好处？

期货合约是高杠杆的，这意味着交易者只需投入整个合约的一小部分作为保证金比特币是期货吗，就可以从整个合约的价格波动中获利。 这使得交易者可以用少量资金控制更大的头寸。 此外，期货市场允许交易者做空——本质上是在资产价格下跌时获利。

当你想做空传统股票或加密货币时，你必须先持有标的资产并支付利息； 期货不是这种情况。 所以期货大大减少了卖空的摩擦。

期货有杠杆吗？

是的，如上所述，期货的一个引人注目的方面是您可以用少量现金控制大量资产。 它的运作方式是您必须在保证金账户中保留一定比例的期货合约价值。 在芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货中，该百分比设定为 35%。 期货交易实行保证金制度。 由于保证金制度的存在，期货交易实际上就是“杠杆交易”。 所谓杠杆交易就是“以小博大”。 投资者买卖期货合约时，无需为合约价值支付全部资金，只需按照合约价值的一定比例收取相应数额的交易保证金（实际上只是冻结，将平仓后释放），您可以进行数倍于保证金金额的交易。

这一特点使得期货交易具有高收益、高风险的特点。 保证金比例越低，杠杆效应越大，高收益高风险的特征越明显。

我可以购买比特币期货吗？

是的，例如，芝加哥商品交易所（CME）的比特币合约大小是 5 BTC，那么假设 BTC 的当前价格是 14,000 美元，那么每张 CME 比特币合约的价值就是 70,000 美元。 根据 35% 的保证金要求，您需要保持 24,500 美元的保证金余额才能持有比特币期货合约。 需要记住的是，如果价格走势对您不利，您将需要增加保证金余额以使其保持在阈值（即保证金值）之上。

这一切都意味着，从金融的角度来看，期货市场不会向大量散户投资者提供期货合约——它更适合财力雄厚的个人和机构，能够承受 10,000 美元+而不惧下跌。

期货价格将如何与比特币价格挂钩？

通常，期货价格接近“现货”价格（现货价格 = 标的资产的当前价格）。 典型的情况是期货价格略高于现货价格。 这是因为持有资产是有成本的，就像你必须安全地存储你的资产（有时安全地存储比特币并不容易）。

此外，您会失去用于购买合约的资金可能产生的潜在利息。

所以当你购买期货合约时，就意味着你获得了别人持有的资产的收益，同时你可以将你的资金用在其他地方并赚取利息，这就是为什么期货合约通常比现货合约便宜的原因。 更高。

期货将如何影响比特币的价格？

这是一个非常重要的问题。 从长远来看，比特币期货应该提高市场效率并降低比特币的波动性。

但在短期内比特币是期货吗，随着一类新的参与者通过比特币合约进入市场，我们可能会看到波动性增加，他们既可以做多也可以做空。

LidgerX 延迟推出实物交割的比特币期货

LedgerX 交易所周四承认，它没有像之前声称的那样推出实物交割的比特币期货。 此前，美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，不批准该交易所推出比特币期货。 LedgerX此前表示，计划周三在美国推出首个实物交割的比特币期货合约，但周四承认，由于缺乏CFTC的批准，未能如期推出。 实物交割的比特币期货是以实际比特币而非现金交割的合约。

LedgerX CEO Paul Chou 周一表示：“这些比特币期货不仅是实物交割的，因为我们的客户可以在期货到期后获得比特币，而且他们还可以先存入比特币进行交易。”

但周四上午，CFTC 的首席通讯官 Michael Short 在一份电子邮件声明中表示：“LedgerX 尚未获得委员会的批准。”

事实上，只要查看 LedgerX 数据页面，就会发现本周三只有期权和掉期交易，没有期货交易。

随后，该公司的首席运营和风险官 Juthica Chou 承认，该公司目前还没有交易期货合约。 “我们仍在运营，我们正在将产品带到零售店，”她说。

CFTC 上个月批准 LedgerX 作为指定合约市场 (DCM)，这是该公司继续推出期货所需的两项批准之一。 需要另行批准才能修改其注册为衍生品清算组织 (DCO) 的许可证。

LedgerX 目前被授权清算掉期合约，但尚未被授权清算期货合约。 在 6 月 25 日 CFTC 的新闻稿中，监管机构指出：

“LedgerX 自 2017 年 7 月起注册为衍生品清算组织（DCO），自 2019 年 6 月 24 日起注册为指定合约市场（DCM）......LedgerX 已要求 CFTC 对其作为 DCO 的注册进行修改，以允许 LedgerX清算在其 DCM 上列出的期货，因为 DCO 许可证限制了 LedgerX 的清算范围以交换交易。”

根据 CFTC 规则，监管机构有 180 天的时间来批准或拒绝 DCO 的申请。

“我们在 2018 年 11 月 8 日，也就是 180 多天前提交了修正案，我们不知道为什么会这样 [without approval]，”Juthica Chou 说，她似乎在暗示，由于这段时间已经过去，没有由于 CFTC 的反对，该公司认为可以继续下去。

但 CFTC 的一位高级官员表示，LedgerX 需要明确的批准。 “每个新的或修改后的 DCO 申请都必须得到 CFTC 的明确批准。没有决定并不意味着批准，”这位不愿透露姓名的官员表示。

不过，这位高级官员表示，LedgerX 的 DCO 申请“似乎处于审批流程的最后阶段”。

Bakkt 将在“不久的将来”推出实物交割的比特币期货

比特币期货平台 Bakkt 的母公司洲际交易所（ICE）负责人 Jeffrey Sprecher 周四表示，比特币期货平台 Bakkt 正准备很快推出实物交割的比特币期货合约，但他没有给出具体时间。 表面。 Jeffrey Sprecher 在季度财报电话会议上表示，Bakkt 正在“努力开发一个受监管的生态系统，以满足全球（参与者）不断变化的需求。” 他补充说：“在获得监管机构的最终批准后，我们​​将计划在不久的将来推出实物交割的比特币期货。”

ICE于去年8月首次宣布，将启动一项雄心勃勃的计划，成立美国比特币期货交易所Bakkt，并提供实物交割的比特币期货合约，并将与微软（Microsoft）、星巴克（Starbucks）和波士顿咨询集团合作。 公司（BCG咨询）合作。

虽然 ICE 最初计划于 2018 年 12 月推出 Bakkt 平台，但 Bakkt 已被多次推迟，目前还没有确定的推出日期。 最近，Bakkt 比特币期货合约正在接受测试。

Bakkt 原计划通过商品期货交易委员会（CFTC）批准其期货合约，但尚未获得 CFTC 认可的合格托管人身份。 CFTC主席Christopher Giancarlo曾谈及Bakkt阻挠的原因。 他表示，该机构面临的挑战之一是评估期货交易所如何存储加密货币。

该公司目前正在等待纽约金融服务部 (NYDFS) 颁发的信托牌照。 一旦 NYDFS 批准 Bakkt 的交割仓库，该公司将能够推出实物交割的比特币期货合约。

然而，该公司面临竞争：由TD Ameritrade支持的ErisX也计划推出实物交割的比特币期货合约，而原计划于本周三推出实物交割的比特币期货合约的LedgerX团队也未能获得CFTC 批准。 并延迟。

此外，ICE 首席财务官 Scott Hill 表示，ICE 计划在未来几个月推出 ETF Hub，这是一个供交易者参与交易所交易基金 (ETF) 市场的门户。 该公司认为，未来几年 ETF 市场可能翻一番。

参考链接：

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